ارزش گذاری کاملاً رقیق شده (FDV) چیست؟

ارزش گذاری کاملاً رقیق شده (Fully Diluted Valuation یا FDV) یکی از مفاهیم کلیدی در حوزه مالی، به‌ویژه در بازارهای ارزهای دیجیتال و استارت‌آپ‌ها است. این مفهوم به ارزیابی ارزش کلی یک شرکت یا پروژه با در نظر گرفتن تمام سهام یا توکن‌های ممکن که می‌توانند در آینده وجود داشته باشند، اشاره دارد. برای اینکه بدانید ارزش گذاری کاملاً رقیق شده (FDV) چیست در این مقاله از ارزکت، به بررسی دقیق‌تر این مفهوم، اهمیت آن، نحوه محاسبه و تفاوت‌های آن با سایر روش‌های ارزش‌گذاری می‌پردازیم.

تعریف ارزش گذاری کاملاً رقیق شده (FDV) چیست؟

در دنیای مالی، ارزش‌گذاری یک شرکت یا پروژه یکی از مهم‌ترین مراحل برای سرمایه‌گذاران، بنیان‌گذاران و سایر ذینفعان است. ارزش‌گذاری به تعیین ارزش واقعی یک کسب‌وکار کمک می‌کند و مبنایی برای تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاری، خرید و فروش سهام یا توکن‌ها و حتی ارزیابی عملکرد شرکت است. در این میان، ارزش گذاری کاملاً رقیق شده (FDV) به‌عنوان یک معیار مهم برای ارزیابی ارزش کلی یک شرکت یا پروژه با در نظر گرفتن تمام سهام یا توکن‌های ممکن که می‌توانند در آینده وجود داشته باشند، مطرح می‌شود.

Fully Diluted Valuation یا (FDV)  به ارزش کلی یک شرکت یا پروژه اشاره دارد که در آن تمام سهام یا توکن‌های ممکن که می‌توانند در آینده وجود داشته باشند، در نظر گرفته شده‌اند. این شامل سهام یا توکن‌هایی است که هنوز منتشر نشده‌اند اما ممکن است در آینده منتشر شوند، مانند سهام یا توکن‌های مربوط به گزینه‌های سهام (stock options)، وام‌های قابل تبدیل (convertible loans) و سایر ابزارهای مالی که می‌توانند به سهام یا توکن تبدیل شوند.

به عبارت دیگر، FDV ارزش کلی یک شرکت یا پروژه را در صورتی که تمام سهام یا توکن‌های ممکن منتشر شده باشند، نشان می‌دهد. این مفهوم به ویژه در بازارهای ارزهای دیجیتال که در آن توکن‌ها می‌توانند به‌راحتی ایجاد و منتشر شوند، اهمیت زیادی دارد.

چرا استفاده از Fully Diluted Valuation مهم است؟

برای اینکه بدانید ضروریت استفاده از ارزش گذاری کاملاً رقیق شده (FDV) چبست به موارد زیر توجه داشته باشید:

1. ارائه تصویر کامل‌تری از ارزش شرکت

FDV به سرمایه‌گذاران و سایر ذینفعان کمک می‌کند تا تصویر کامل‌تری از ارزش یک شرکت یا پروژه داشته باشند. با در نظر گرفتن تمام سهام یا توکن‌های ممکن، Fully Diluted Valuation نشان می‌دهد که ارزش شرکت در صورت انتشار تمام سهام یا توکن‌ها چقدر خواهد بود. این به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا بهتر بتوانند تصمیم‌گیری کنند و ریسک‌های بالقوه را ارزیابی کنند.

2. مقایسه بهتر بین شرکت‌ها

ارزش‌گذاری کاملا رقیق شده به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهد تا شرکت‌ها یا پروژه‌های مختلف را با یکدیگر مقایسه کنند. با در نظر گرفتن تمام سهام یا توکن‌های ممکن، FDV معیار بهتری برای مقایسه ارزش شرکت‌ها فراهم می‌کند، به ویژه در مواردی که ساختار سهام یا توکن‌های شرکت‌ها متفاوت است.

3. ارزیابی تأثیر رقیق‌سازی

رقیق‌سازی (Dilution) به کاهش درصد مالکیت سهامداران یا دارندگان توکن به دلیل انتشار سهام یا توکن‌های جدید اشاره دارد. ارزش گذاری کاملاً رقیق شده به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا تأثیر رقیق‌سازی را بر ارزش سهام یا توکن‌های خود ارزیابی کنند و بهتر بتوانند تصمیم‌گیری کنند.

ارزش گذاری کاملاً رقیق شده یا FDV چگونه محاسبه می‌شود؟

محاسبه ارزش گذاری کاملاً رقیق شده (FDV)  به‌طور کلی شامل مراحل زیر است:

· تعیین تعداد کل سهام یا توکن‌های ممکن

اولین قدم در محاسبه ارزش گذاری کاملاً رقیق شده (FDV) چیست؟ تعیین تعداد کل سهام یا توکن‌های ممکن اولین مرحله در محاسبه این شاخص است که می‌توانند در آینده وجود داشته باشند. این شامل سهام یا توکن‌های منتشر شده فعلی و همچنین سهام یا توکن‌هایی است که ممکن است در آینده منتشر شوند، مانند گزینه‌های سهام، وام‌های قابل تبدیل و سایر ابزارهای مالی.

· تعیین قیمت فعلی سهام یا توکن

قدم بعدی، تعیین قیمت فعلی سهام یا توکن است. این قیمت معمولاً بر اساس قیمت بازار یا قیمت آخرین معامله تعیین می‌شود.

· محاسبه FDV

با داشتن تعداد کل سهام یا توکن‌های ممکن و قیمت فعلی سهام یا توکن، ارزش گذاری کاملاً رقیق شده با استفاده از فرمول زیر محاسبه می‌شود:

به‌عنوان مثال، اگر یک شرکت ۱۰ میلیون سهام منتشر شده داشته باشد و ۲ میلیون سهام دیگر نیز به عنوان گزینه‌های سهام وجود داشته باشد، تعداد کل سهام ممکن ۱۲ میلیون سهام خواهد بود. اگر قیمت فعلی سهام ۱۰ دلار باشد، FDV این شرکت ۱۲۰ میلیون دلار خواهد بود.

تفاوت ارزش گذاری کاملاً رقیق شده با سایر روش‌های ارزش‌گذاری

نفاوت بین سایر ارزش‌های موجود در بازارهای مالی با ارزش گذاری کاملاً رقیق شده (FDV) چیست؟ باید بدانید که ارزش گذاری کاملا رقیق شده با سایر روش‌های ارزش‌گذاری مانند ارزش بازار (Market Cap) و ارزش گذاری بر اساس سهام منتشر شده (Outstanding Shares Valuation)  تفاوت دارد. در این بخش، به بررسی تفاوت‌های بین این روش‌ها می‌پردازیم.

1. ارزش بازار (Market Cap)

ارزش بازار (Market Cap) به ارزش کلی یک شرکت بر اساس سهام یا توکن‌های منتشر شده فعلی اشاره دارد. این ارزش با ضرب تعداد سهام یا توکن‌های منتشر شده در قیمت فعلی سهام یا توکن محاسبه می‌شود. بر خلاف ارزش گذاری کاملا رقیق شده، ارزش بازار سهام یا توکن‌های ممکن که هنوز منتشر نشده‌اند را در نظر نمی‌گیرد.

به‌عنوان مثال، اگر یک شرکت ۱۰ میلیون سهام منتشر شده داشته باشد و قیمت فعلی سهام ۱۰ دلار باشد، ارزش بازار این شرکت ۱۰۰ میلیون دلار خواهد بود. این در حالی است که ارزش گذاری کاملا رقیق شده همان شرکت ممکن است ۱۲۰ میلیون دلار باشد اگر ۲ میلیون سهام دیگر نیز به‌عنوان گزینه‌های سهام وجود داشته باشد.

2. ارزش گذاری بر اساس سهام منتشر شده (Outstanding Shares Valuation)

ارزش گذاری بر اساس سهام منتشر شده (Outstanding Shares Valuation) نیز مشابه ارزش بازار است و تنها سهام یا توکن‌های منتشر شده فعلی را در نظر می‌گیرد. این روش ارزش‌گذاری، سهام یا توکن‌های ممکن که هنوز منتشر نشده‌اند را در نظر نمی‌گیرد و بنابراین ممکن است تصویر کامل‌تری از ارزش شرکت ارائه ندهد.

در بازار ارزهای دیجیتال کاربرد ارزش گذاری کاملاً رقیق شده (FDV) چیست؟

در بازار ارزهای دیجیتال، FDV به‌ویژه اهمیت زیادی دارد. بسیاری از پروژه‌های ارز دیجیتال دارای توکن‌هایی هستند که هنوز منتشر نشده‌اند اما ممکن است در آینده منتشر شوند. این توکن‌ها می‌توانند به‌عنوان پاداش استخراج، پاداش مشارکت در شبکه یا به‌عنوان بخشی از برنامه‌های توسعه پروژه منتشر شوند.

با استفاده از ارزش گذاری کاملا رقیق شده، سرمایه‌گذاران می‌توانند ارزش کلی یک پروژه ارز دیجیتال را با در نظر گرفتن تمام توکن‌های ممکن ارزیابی کنند. این به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا بهتر بتوانند تصمیم‌گیری کنند و ریسک‌های بالقوه را ارزیابی کنند.

FDV چه تاثیری بر بازار ارزهای دیجیتال می گذارد

در بازار کریپتو مهم‌ترین تأثیرات ارزش گذاری کاملاً رقیق شده (FDV) چیست؟ این شاخص در حقیقت معیاری است که ارزش کل یک ارز دیجیتال را بر اساس تعداد کل کوین‌ها یا توکن‌های ممکن در آینده محاسبه می‌کند. این شاخص تأثیرات مهمی بر بازار ارزهای دیجیتال دارد که در ادامه به برخی از آنها اشاره می‌شود:

ارزیابی پتانسیل رشد

FDV به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا پتانسیل رشد یک پروژه را ارزیابی کنند. اگر ارزش گذاری کاملا رقیق شده یک پروژه بسیار بالا باشد، ممکن است نشان‌دهنده این باشد که فضای کمی برای رشد قیمت باقی مانده است، مگر اینکه تقاضا به‌طور قابل توجهی افزایش یابد.

مقایسه پروژه‌ها

سرمایه‌گذاران می‌توانند از Fully Diluted Valuation برای مقایسه ارزش نسبی پروژه‌های مختلف استفاده کنند. این مقایسه می‌تواند به شناسایی پروژه‌هایی که ممکن است کمتر ارزش‌گذاری شده‌اند یا پتانسیل رشد بیشتری دارند، کمک کند.

تأثیر بر روان‌شناسی بازار

رابطه بین روانشانی معامله‌گران و ارزش گذاری کاملاً رقیق شده (FDV) چیست؟ ارزش‌گذاری بالا ممکن است باعث شود سرمایه‌گذاران محتاط‌تر شوند، زیرا ممکن است تصور کنند که پروژه به حداکثر ارزش خود نزدیک شده است. برعکس، ارزش گذاری رقیق شده پایین ممکن است جذاب‌تر به نظر برسد، زیرا نشان‌دهنده فضای بیشتر برای رشد است.

تأثیر بر عرضه و تقاضا

اگر تعداد زیادی از کوین‌ها یا توکن‌ها هنوز منتشر نشده باشند، ممکن است در آینده عرضه افزایش یابد و این افزایش عرضه می‌تواند بر قیمت تأثیر منفی بگذارد. سرمایه‌گذاران باید به این موضوع توجه کنند که آیا افزایش عرضه در آینده می‌تواند باعث کاهش قیمت شود یا خیر.

تأثیر بر نقدینگی

پروژه‌هایی با Fully Diluted Valuation بالا ممکن است نقدینگی بیشتری داشته باشند، زیرا سرمایه‌گذاران بیشتری ممکن است به آنها علاقه‌مند باشند. با این حال، اگر FDV بسیار بالا باشد، ممکن است نقدینگی کاهش یابد، زیرا سرمایه‌گذاران ممکن است تمایل کمتری به خرید داشته باشند.

تأثیر بر اعتماد سرمایه‌گذاران

FDV می‌تواند بر اعتماد سرمایه‌گذاران تأثیر بگذارد. اگر ارزش گذاری یک پروژه به‌طور غیرمنطقی بالا باشد، ممکن است سرمایه‌گذاران نسبت به پایداری و آینده آن پروژه شک کنند.

تأثیر بر استراتژی‌های سرمایه‌گذاری

رابطه اصلی بین انتخاب تکنیک سرمایه‌گذاری و ارزش گذاری کاملاً رقیق شده (FDV) چیست؟ سرمایه‌گذاران ممکن است از Fully Diluted Valuation برای تصمیم‌گیری در مورد استراتژی‌های سرمایه‌گذاری خود استفاده کنند. به عنوان مثال، ممکن است پروژه‌هایی با ارزش گذاری کاملا رقیق شده پایین‌تر را برای سرمایه‌گذاری بلندمدت انتخاب کنند، زیرا پتانسیل رشد بیشتری دارند.

FDV یک شاخص مهم در بازار ارزهای دیجیتال است که می‌تواند بر تصمیمات سرمایه‌گذاری، روان‌شناسی بازار و ارزیابی پتانسیل رشد پروژه‌ها تأثیر بگذارد. با این حال، سرمایه‌گذاران باید ارزش گذاری را در کنار سایر عوامل مانند تیم پروژه، کاربردهای واقعی، و شرایط کلی بازار در نظر بگیرند تا تصمیمات آگاهانه‌تری بگیرند.

محدودیت‌هایی اصلی برای استفاده از ارزش گذاری کاملاً رقیق شده (FDV) چیست؟

اگرچه Fully Diluted Valuation یک معیار مفید برای ارزیابی ارزش کلی یک شرکت یا پروژه است، اما دارای محدودیت‌هایی نیز می‌باشد. برخی از این محدودیت‌ها عبارتند از:

· عدم قطعیت در تعداد سهام یا توکن‌های ممکن

در برخی موارد، تعداد سهام یا توکن‌های ممکن که می‌توانند در آینده منتشر شوند، ممکن است دقیقاً مشخص نباشد. این عدم قطعیت می‌تواند باعث شود که FDV به‌طور دقیق ارزش شرکت را منعکس نکند.

· تأثیر عوامل خارجی

تاثیر عوامل خارجی بر ارزش گذاری کاملاً رقیق شده (FDV) چیست؟ این شاخص بر اساس قیمت فعلی سهام یا توکن محاسبه می‌شود. با این حال، قیمت سهام یا توکن‌ها می‌تواند تحت تأثیر عوامل خارجی مانند نوسانات بازار، اخبار و رویدادهای جهانی قرار گیرد. این عوامل می‌توانند باعث شوند که FDV به طور دقیق ارزش شرکت را منعکس نکند.

· عدم در نظر گرفتن جریان‌های نقدی آینده

Fully Diluted Valuation تنها بر اساس تعداد سهام یا توکن‌های ممکن و قیمت فعلی سهام یا توکن محاسبه می‌شود و جریان‌های نقدی آینده شرکت را در نظر نمی‌گیرد. این می‌تواند باعث شود که ارزش گذاری کاملا رقیق شده به‌طور کامل ارزش شرکت را منعکس نکند، به ویژه در مواردی که شرکت دارای جریان‌های نقدی قوی در آینده است.

سخن پایانی

ارزش گذاری کاملاً رقیق شده (FDV) چیست؟ این شاخص یک معیار مهم برای ارزیابی ارزش کلی یک شرکت یا پروژه با در نظر گرفتن تمام سهام یا توکن‌های ممکن است. این مفهوم به‌ویژه در بازارهای ارزهای دیجیتال و استارت‌آپ‌ها اهمیت زیادی دارد و به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا تصویر کامل‌تری از ارزش شرکت داشته باشند و بهتر بتوانند تصمیم‌گیری کنند. با این حال، Fully Diluted Valuation دارای محدودیت‌هایی نیز می‌باشد و باید در کنار سایر روش‌های ارزش‌گذاری استفاده شود تا تصویر دقیق‌تری از ارزش شرکت ارائه شود.

سوالات متداول

1. چرا از ارزش گذاری کاملا رقیق شده استفاده می شود؟

این شاخص تعریف دقیق‌تری از ارزش شرکت‌ها ارائه می‌دهد و مقایسه آن‌ها آسان‌تر می‌کند. در نتیجه فرصتی برای تصمیم‌گیری‌های بهتر به‌وجود می‌آورد.

2. FDV چه تاثیری بر ارزهای دیجیتال می‌گذارد؟

ارزش گذاری کاملا رقیق شده بر میزان نقدینگی، اعتبار پروژه‌ها، میزان عرضه و تقاضا و در نهایت استراتژی‌های لازم برای سرمایه‌گذاری در بازار کریپتوکارنسی تاثیر می‌گذارد.